Bár 2010 első felében a magyar M&A piac (vállalati felvásárlások és fúziók )jelentősen élénkült az azt megelőző időszakhoz képest, a várva várt fellendülés egyelőre elmaradt. A külföldi befektetőket elbizonytalaníthatta az Orbán-kormány első néhány gazdasági intézkedése is.
2010 második félévében szembetűnően kevesebb tranzakció történt, mint az előző félévben, mindössze 18 az előző periódus 45 tranzakciójával szemben - áll a PricewaterhouseCoopers legfrissebb elemzésében. Nemcsak megtört a 2009 elejétől kirajzolódni tűnő pozitív tendencia, hanem ez az időszak a maga 18 db lezárt tranzakciójával a megelőző 6 félév legrosszabb eredményét produkálta.
A 2010 második félévi visszaesésnek köszönhetően összességében a 2010-es év is az utóbbi három év legrosszabb évének bizonyult az M&A tranzakciók számát illetően: míg 2008-ban 81, 2009-ben 66, 2010-ben éves szinten csupán 63 tranzakció zárult.
2011 első hónapjainak fejleményei egyelőre abba az irányba mutatnak, hogy a múlt év végének mélypontját immár magunk mögött tudhatjuk és a közeljövőben várhatóan számos, jelenleg előkészület alatt álló tranzakció kerülhet lezárásra.
Az egyébként is drasztikusan visszaesett tranzakciós piacról szinte teljesen eltűntek a nagyobb tranzakciók, és mindössze 6 nagyobb tranzakció zárult. Ez számottevő visszaesés a megelőző félévhez képest (6 db a 19 db tranzakcióval szemben), illetve egyben az utóbbi 6 félév negatív rekordja is. Míg előző piaci tanulmányunk készítésekor még úgy tűnt, hogy az utóbbi pár évben a nagyobb tranzakciók száma a félévenkénti 20-as tranzakciós darabszám körül stabilizálódott, 2010 második féléve sajnos erre rácáfolt. A nagyobb tranzakciók közül kettő az energetikai szektorban zajlott, egy a szórakoztató- és médiaiparban, egy a feldolgozóiparban, és egy az IT-iparágban. 2010 teljes egészére nézve 25 nagyobb tranzakciót regisztráltunk a 2009-es 39-cel és a 2008-as 37-tel szemben.
A befektetői oldal struktúráját vizsgálva 2010 októberi tanulmányunk egyik fontos megfigyelése volt, hogy a pénzügyi befektetők aktivitása mind 2009 második felében, mind 2010 első felében meghaladta a korábbi 2009 eleji mélypontot. Tevékenységük szintje stabilizálódni tűnt, habár még nem érte el a válságot megelőző időszakok szintjét.
2010 második felében a lecsökkent tranzakciós tevékenységen belül a pénzügyi befektetők aktivitása mindössze kettő lezárt tranzakcióval ismét visszaesett a 2009 első félévének negatív csúcsát jelentő szintre. A vizsgált időszakban a stratégiai befektetők által végrehajtott felvásárlások domináltak: a 18 db tranzakcióból 16, azaz 89% volt szakmai vevő által végrehajtott ügylet. 2010 egészét vizsgálva azonban – a részidőszakok eltérő dinamikája miatt – nem volt érzékelhető jelentős visszaesés a korábbi évekhez képest, a pénzügyi befektetők 2008-ban 10 db, 2009-ben 9 db, és 2010-ben 8 db tranzakciót hajtottak végre.
A felvásárlási kedv egyre inkább a hazai befektetők által generált ügyletek felé tolódott: a tavalyi második félévben a külföldiek magyarországi felvásárlási kedve is jelentős mértékben visszaesett, így ez a félév a külföldiek által megvalósított mindössze 6 tranzakcióval ebből az aspektusból is mélypontot jelentett. 2010 egészében összesen 24 külföldiek által végrehajtott tranzakció zárult, ez a szám magasabb, mint a 2009-es 20 tranzakció, ám jóval alatta marad a 2008-as 43 tranzakciós számnak.
A PwC multinacionális ügyfeleitől kapott visszajelzések alapján úgy véli, hogy a 2010 második félévében tapasztalt lecsökkent külföldi aktivitás lehetséges magyarázata többek között Magyarország kockázati besorolásának romlása lehetett. Elbizonytalaníthatták továbbá a külföldi befektetőket a kormányváltást követő időszak első váratlan gazdasági jellegű intézkedései is.
Szerző: PricewaterhouseCoopers